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7月25日期市收评:商品期货收盘多数上涨 金银期货窄幅震荡
  • 发布时间:2019-09-12
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  • 7月25日,国内商品期货价格大多收盘,橡胶,豆类,上海和热轧期货领涨。值得注意的是,黄金和白银期货在窄幅波动中波动。专家表示,由于美联储或步入市场在降息期间,美元承压并且贵金属正在进入牛市。

    在当天收盘时收市,市场表现如下:

    黄金与白银的比率反映了贵金属单边市场的节奏。进入熊市的贵金属价格往往是黄金和白银走势的开始。如果贵金属范围在窄范围内振荡,则金与银的比率将继续上升。然而,一旦贵金属形成单边趋势,白银收益往往超过黄金,即黄金与白银的比率下降。

    黄金和白银不仅仅是反转节点

    自1968年伦敦贵金属上市以来,伦敦现货黄金和白银的价格比率在15-100左右波动,平均约为55.最高值出现在1991年2月,金银比率高达100;最低值出现在1980年1月,金与银的比率为15.

    金银比率的峰值经常出现在震荡的市场中。例如,从1980年到2000年,黄金与白银的比率创下历史新高。在2012 - 2013年,在美联储收紧货币政策的预期下,贵金属进入熊市,黄金和白银比率开始上升。随着美联储利率预期的进一步明确管理和疲软的通胀数据,美联储加息的紧迫性可能是救济,贵金属立即进入长达5年的盘整期,黄金和白银比率也攀升到目前的历史高位。

    目前,由于全球宏观经济增长疲弱,预期松动预期将再次上升,美元处于较高水平。再加上2018年季度加息对经济的滞后效应,我们认为美国经济增长放缓的可能性将增加,中性利率预计会下降。正是由于美联储或步入加息周期,美元承受压力并且贵金属正在进入牛市,而黄金与白银的比率有望回归均值。

    金银比率回归研究

    随着白银供应稳步增长,需求亮点难以找到,供应短缺难以为黄金和白银的大幅回升蒙上阴影。预计短期内黄金和白银将回归75,但更难以继续大幅下挫。

    尽管随着经济的逐步复苏,对新技术和应用的需求,特别是电子行业的需求正在增长,对柔性显示器,发光二极管和元件插入器的需求预计将推动对白银的需求。然而,由于白银的高价格,工业大规模应用仍然存在瓶颈。对珠宝,硬币和银器的需求增加并不明显。这意味着白银的整体需求难以大规模增长。

    库存是白银供需最直接的衡量标准,直观反映了表观消费量。自2011年以来,纽约金属交易所的白银库存一直在稳步上升,并继续创下历史新高,表明白银的供需大幅增加。上海证券交易所的白银库存范围震荡。首先,国内冶炼企业的销售时机被误判。其次,贸易企业故意隐瞒库存。

    总之,由于美联储或步入降息周期,美元承压,贵金属正在进入牛市,而黄金与白银的比率有望回归均值。然而,白银供应稳步增长,需求亮点很难找到。这为金银的急剧回归投下了阴影。风险因素:预计美联储将降息。

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